Uit de serie: Columns van François Franken
3 april
Beter puts schrijven dan aandelen kopen
Beleggers wordt vaak voorgespiegeld dat optiebeleggen een risicovolle aangelegenheid is; dan wordt vooral bedoeld het "schrijven" oftewel verkopen van opties. Dit is een groot misverstand. Schrijven van opties hoeft helemaal niet risicovol te zijn, het is vaak juist véiliger en niet in het minst ook veel aantrekkelijker dan aandelen kopen.
Voorwaarde is wel dat je weet wat je aan het doen bent en vooral dat je de risico's kent, zoals dat uiteraard geldt voor het kopen van aandelen.
Neem bijvoorbeeld het 'schrijven' van putopties. Als dat als alternatief gebeurt voor het aankopen van de onderliggende aandelen dan is het risico van aandelen kopen groter. Als je die putopties tenminste schrijft met een uitoefenprijs die onder de actuele koers van de aandelen ligt.
Door puts te schrijven neem je dan namelijk de plicht op je om de aandelen af te nemen als de koers hiervan daalt. Of anders gezegd, als de koers van het aandeel onder het niveau van de geschreven uitoefenprijs komt.
Wat je dan kan overkomen is, dat je de aandelen geleverd krijgt die je vandaag toch wilde kopen, maar door een put te schrijven heb je ze goedkoper.
Een voorbeeld. Stel dat je 300 aandelen Koninklijke Olie in portefeuille wilt nemen op het moment dat de koers daarvan 26 euro is. Nu schrijf je als alternatief een putoptie met een uitoefenprijs van 25 euro en een looptijd van een jaar. Hiervoor ontvang je 2,- euro aan premie.
Als nu de koers van het aandeel daalt ben je verplicht deze af te nemen tegen 25 euro. Omdat je voor de optie reeds 2,- euro ontving heb je op dat moment de aandelen in bezit voor 23,- euro. Dat is ruim 11% goedkoper dan ze vandaag voor 26,- euro in portefeuille te nemen.
Als de koers van Olies na vandaag alleen nog maar stijgt dan krijg je de aandelen niet geleverd maar mag je de ontvangen optiepremie houden en is dat je winst.
Schrijven van putopties is dus minder risicovol dan kopen van aandelen. En het is ook goedkoper dan direct de aandelen kopen. Je 'verstand erbij gebruiken' betekent echter dat je nooit meer putopties schrijft dan dat je aandelen wilt hebben. Als je bijvoorbeeld driehonderd aandelen wilt kopen moet je dus geen tien putopties schrijven maar slechts drie.
Ook een onvoorwaardelijk uitgangspunt moet zijn: schrijf nooit putopties om daar geld mee te verdienen maar doe dit enkel en alleen en uitsluitend als alternatief voor het aankopen van de onderliggende aandelen. Als je het namelijk doet om cash mee te genereren loop je de kans cash te moeten investeren in iets wat je niet wilt hebben.
De moraal.
Opties kopen en schrijven is veel dynamischer dan beleggen in aandelen. Na het kopen van aandelen kun je alleen maar hopen dat je gelijk krijgt. Met opties kun je zelf invloed uitoefenen op je rendement.
Ondanks de positieve teneur van bovenstaande column, aan beleggen zowel in aandelen als in opties zijn altijd risico’s verbonden. Zorg dus dat je weet waar je mee bezig bent en neem nooit ondeskundig deel aan de beurs. Een duurdere leerschool bestaat er namelijk niet.
Wilt u véilige posities kunnen innemen met opties?
Kom dan eens naar een van onze mini-seminars »
|
